8月1日，敷尔佳举行“云敲钟”仪式，正式在深交所创业板挂牌上市。上市当日，敷尔佳开盘价为80元，此后高开低走，最终以上涨26.98%报收70.70元。
官方资料显示，敷尔佳成立于2017年，是一家从事专业皮肤护理产品研发、生产和销售的公司。公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出水、精华及乳液、无极4平台代理喷雾、冻干粉等形态产品。
尽管成立时间不长，但敷尔佳在行业取得的地位却十分抢眼。2021年，敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比15.9%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比17.5%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比13.5%，市场排名第二。
业绩数据也很好看，招股书显示，2020年-2022年敷尔佳的营业收入分别为15.85亿元、16.5亿元及17.69亿元，同期净利润分别为6.48亿元、8.06亿元和8.47亿元。
这得益于敷尔佳在营销和渠道上花的功夫。
凭借着营销“医美面膜”概念，无极4平台总代理敷尔佳快速走红。从敷尔佳创立开始，拳头产品就是医用透明质酸钠修复贴，核心成分透明质酸钠，又因膜布材质等差异细分为白膜、黑膜，适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复，及辅助治疗痤疮愈后、皮肤过敏与激光光子治疗后早期色素沉着和减轻瘢痕症状。
因为取得了械字号，又适用于医美后的皮肤修复，敷尔佳以“医美面膜”自居。据悉，卖得最好的白膜一年卖出6亿多，占敷尔佳器械类产品收入的72%，总收入的35%。
渠道上，敷尔佳很早就利用经销模式将医用敷料产品从公立医院销售推广到院外医疗机构、美容机构、连锁零售药店等终端渠道的企业，拥有先发优势。同时，通过对经销商的分级管理，实现了经销商的精细化管理。
除了线下渠道，线上渠道也已成为敷尔佳的重要战场。截止目前，敷尔佳已入驻天猫、京东、微信等电商平台，且不断增加天猫直通车、钻展、品销宝等平台推广工具的投入，提高品牌曝光度。
本质上，“医美面膜”“械字号”等概念让敷尔佳的面膜在一众面膜中一骑绝尘，强大的渠道能力也让敷尔佳的人气得以落地，继续辐射。但需要注意的是，看似一路顺风顺水的敷尔佳，并非拿着躺赢的号码牌。
02 掉线的研发，能否筑起敷尔佳的壁垒？
敷尔佳的股价从第二个交易日开始跳水，这也被解读为，敷尔佳上市遇冷。
伴随着敷尔佳上市，其“低研发搞营销”、“高毛利率”的经营特点也受到外界的关注。
根据招股书，2020-2022年，敷尔佳研发投入分别为147.97万元、524.29万元及1542.61万元，占营业收入的比例分别为0.09%、0.32%及0.87%。形成明显对比的是，这三年敷尔佳的销售费用分别为2.65亿、2.64亿、3.90亿，销售费用率分别为16.75%、16.01%、22.06%。
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