1月份金融数据增速放缓符合市场一致预期，无极4总代理帐号 但社融、信贷新增规模均高于去年同期值，远超出市场预期。其中，信贷与表外票据高增是社融规模再超去年天量的主因；而实体需求强劲下企业中长贷和居民贷款均创历史新高，是信贷高增的核心驱动力；此外，M1大幅抬升主要源于春节错位和企业盈利改善，信用扩张和财政支出放缓共致M2回落。往后看，预计随着经济运行已出现微过热现象，加上部分城市房价仍有抬头迹象，未来货币政策会加大贯彻“稳字当头”的力度，上半年流动性大概率持续偏紧，利率波动向上概率较大。
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事件：2021年1月份，社融增量为5.17万亿元，比上年同期多增1207亿元；新增人民币贷款3.58万亿元，比上年同期多增2252亿元；货币供应量M1、M2分别同比增长14.7%、9.4%，增速较上月末分别提高6.1和降低0.7个百分点。
一、信贷与表外票据超预期，共致社融规模再超去年天量
1月社融增量为5.17万亿元，同比多增1207亿元，无极4总代理注册 超出市场预期，再度高于去年同期的天量；但存量增速为13.0%，较上月回落0.3个百分点，连续三个月下降（见图 1-2）。从各分项看（见图3）：
人民币贷款和表外票据是社融高增的主要贡献因素。如受益实体需求强劲，本月新增人民币贷款同比多增3276亿元；同时银行信贷管控趋严下导致部分表内票据转向表外，加上企业经营向好开票需求增加，怎么当无极4总代理 表外未贴现银行承兑汇票同比多增3499亿元，两者共同支撑社融保持高增。
但政府债券、信托贷款的拖累作用则较为突出。如受逆周期政策退潮和地方债发行后置影响，本月政府债券同比大幅减少5176亿元，为社融主要拖累因素；此外，金融防风险趋严下，信托贷款持续面临压降压力，本月继续同比减少1274亿元。
其他社融分项中，企业债券、股权融资大致与去年同期持平，前者反映出前期信用违约对债市的冲击已有所弱化。
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