回顾2020年，因疫情带来宅经济爆发，无极加速器 奈飞因祸得福，不仅全球订阅用户规模突破两亿，全年股价上涨超60%，市值迈过2000亿美元的市值门槛，风光无限。
进入2021年，今年一季度以来奈飞的股价累计仅上涨了1%，股价表现是否真实反映了一季度的经营状况呢？北京时间4月21日，奈飞对外发布新一季度的财报。在财报发布后，奈飞盘后股价下跌超8%。
导致奈飞盘后股价大跌的直接原因还是在于本季度其订阅用户增长意外不及市场预期。在经历了去年用户规模的猛烈增长，为何本季度订阅用户增长不理想？除了订阅用户数据之外，奈飞其他数据表现如何？美股研究社结合其新一季度财报展开阐述。
疫情红利吃完奈飞订阅用户增长停滞，营收增速意外提升
财报显示，奈飞一季度营收71.63亿美元，同比增长24.2%，全球付费用户达2.08亿，仅增398万人，无极4靠谱吗 同比增长13.6%，净利润17亿美元。其中营收增长符合预期，但订阅用户增长情况大幅不及分析师预期。
本季度奈飞全球订阅用户为 2.0764亿人，净增近 400 万，大幅低于管理层指引的 600 万以及市场一致预期的 630 万人。
针对付费用户增长不及预期，奈飞高管斯宾塞·纽曼表示：一季度的情况主要还是跟疫情有很大关系，疫情对于世界的影响依然很大，公司付费用户增长不多，也反映了整体发展趋势过程中的短期波动。
同时奈飞高管里德·哈斯廷斯表示：竞争一直都存在，我们跟Amazon Prime的竞争已经超过13年，同Hulu的竞争已经持续14年，同电视的竞争也还在，但是我们没有探测到整体竞争态势方面的变化，一直很激烈，未来依然会非常激烈。
奈飞的营收由平台服务收入和内容收入两部分组成，其中流媒体服务收入一直是奈飞最大收入来源，付费会员规模是衡量平台服务收入情况的一个关键指标。
在这一季度，奈飞的付费规模受三方面影响：一方面美国的疫情逐渐有效控制。据白宫的数据，在美国平均新冠疫苗接种数量为每天310万剂，随着新冠疫苗的推进，疫情红利正在逐渐下降，消费者的娱乐消费意愿开始发生变化。
疫情过后经长时间疫情防控，娱乐场所逐渐开放，在第一季度，美国的学生也迎来春假，大多数消费者更愿意选择旅游等外出型线下娱乐活动，在线上花费的娱乐时间开始减少。而且电影院也逐渐恢复营业，整个流媒体平台都会受到线下观影的冲击。
其他方面，北美地区是奈飞最主要的业务地区奈，但渗透率已经很高，达到55%以上，正在遭遇增长瓶颈。据最新财报显示，北美地区这一季度的新增订阅用户为44万，同比环比都能看到增长放缓，不仅是北美地区，其他地区的增长速度都在下滑，这对奈飞来说是最不利的影响。
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